Alphabet gibt erstmals mehr aus, als hereinkommt

Alphabet hat im zweiten Quartal 2026 zum ersten Mal seit dem Börsengang einen negativen freien Cashflow ausgewiesen: minus 5,9 Milliarden Dollar. Die Ausgaben für Grundstücke, Gebäude und Technik haben sich auf 44,9 Milliarden Dollar im Quartal verdoppelt.

Das operative Geschäft läuft dabei sehr gut. Der Konzernumsatz stieg um 24 Prozent auf 119,8 Milliarden Dollar, Google Cloud legte um 82 Prozent auf 24,8 Milliarden zu. Cloud-Chef Thomas Kurian sagte CNBC, Bestandskunden gäben inzwischen rund 50 Prozent mehr aus als zuvor.

Genau das ist der interessante Widerspruch. Ein Konzern mit 119,8 Milliarden Dollar Quartalsumsatz und einer um 82 Prozent wachsenden Cloud-Sparte bekommt am Ende trotzdem nichts übrig.

Finanzchefin Anat Ashkenazi kündigte an, dass der freie Cashflow unter Druck bleiben werde, und bestätigte die Investitionsplanung von 195 bis 205 Milliarden Dollar für das Gesamtjahr. Für 2027 stellte sie einen deutlichen Anstieg in Aussicht. Die Anhebung auf bis zu 205 Milliarden hatten wir gestern gemeldet; asiatische Chipwerte reagierten darauf zunächst freundlich, weil höhere Investitionszusagen bei den Zulieferern als künftiger Auftragseingang ankommen.

Das ist die dokumentierte Mechanik dahinter: Was bei Alphabet in der Spalte Ausgaben steht, taucht bei Nvidia, Broadcom und den Speicherherstellern als Umsatz auf. Dieselbe Zahl, zwei Vorzeichen, je nachdem, in welche Bilanz man schaut.

An der Börse ging es am letzten im Sammler erfassten Handelstag um 7,1 Prozent auf 317,69 Dollar nach unten. Am selben Tag legte Alphabet außerdem eine Milliardenbeteiligung an SpaceX offen.