Eine Billion Dollar Marktwert weg, Tokyo Electron verliert 10,59 Prozent

Tokyo Electron (8035.T) schloss am Mittwoch, 29. Juli 2026, bei 50.000 Yen und damit 10,59 Prozent tiefer. SK Hynix (000660.KS) gab um 9,61 Prozent auf 1.401.000 Won nach, SoftBank (9984.T) um 6,95 Prozent auf 4.741 Yen, Samsung Electronics (005930.KS) um 5,23 Prozent auf 208.500 Won.

An der Wall Street setzte sich der Rutsch fort, gestaffelt. Lam Research schloss 6,40 Prozent tiefer bei 252,35 Dollar, AMD 5,51 Prozent bei 429,56 Dollar, Nvidia 3,52 Prozent bei 190,07 Dollar. ASML kam auf 1.550,69 Dollar, ein Minus von 2,04 Prozent.

Der Mittwoch war nicht der Anfang. Legt man die Schlusskurse vom 23. Juli daneben, verlor Lam Research in vier Sitzungen 21,1 Prozent, AMD 20,4 Prozent, ASML 14,0 Prozent. Reuters bezifferte den seit Wochenbeginn im Halbleitersektor verlorenen Marktwert auf rund 1,3 Billionen Dollar, CNBC sprach von mehr als einer Billion.

Den Tag prägte eine Zahl, die eigentlich ein Rekord ist. SK Hynix meldete für das zweite Quartal 2026 einen Umsatz von 79,3187 Billionen Won und einen Betriebsgewinn von 60,5426 Billionen Won, also eine Betriebsmarge von 76 Prozent. Gegenüber dem Vorjahresquartal sind das 257 beziehungsweise 557 Prozent mehr; im ersten Halbjahr überschritt der Umsatz erstmals 100 Billionen Won.

Analysten hatten im Schnitt rund 84 Billionen Won Umsatz und etwa 64 Billionen Won Betriebsgewinn erwartet. Der Rekord blieb also unter der Erwartung, und die Aktie schloss knapp zehn Prozent tiefer. Das ist die Beobachtung des Tages: Ein Quartal mit 557 Prozent Gewinnwachstum reichte nicht mehr.

Eine zweite Zeile der Mitteilung fällt auf. Der Nettogewinn liegt mit 93,9226 Billionen Won über dem Umsatz, die Nettomarge damit bei 118 Prozent. Unter dem Strich stand also mehr als oben hereinkam, was ohne Sondereffekte nicht möglich ist. Die Kasse betrug zum Quartalsende 88 Billionen Won bei 18,6 Billionen Won Schulden.

Zur Produktseite meldete SK Hynix, dass die Massenlieferung von HBM4 im zweiten Quartal begonnen hat und Muster von HBM4E im ersten Halbjahr ausgeliefert wurden. Von einem Nachfrageeinbruch ist in der Mitteilung nichts zu lesen, im Gegenteil: Das Unternehmen kündigt Disziplin bei den eigenen Investitionen an und nennt mehrjährige Bauprojekte, deren erste Reinraumfläche in Yongin Anfang 2027 öffnen soll.

Der zweite Strang läuft seit dem 22. Juli. Alphabet wies für das zweite Quartal Investitionen von 44,92 Milliarden Dollar aus, doppelt so viel wie im Vorjahresquartal, und einen freien Cashflow von minus 5,9 Milliarden Dollar. Es war das erste Quartal mit negativem Cashflow in der Firmengeschichte.

Die Jahresprognose für Capex hob Alphabet auf 195 bis 205 Milliarden Dollar an, von zuvor 180 bis 190 Milliarden. Für 2027 kündigte Finanzchefin Anat Ashkenazi einen weiteren deutlichen Anstieg an, ohne eine Zahl zu nennen.

Damit ist die Kette beisammen, die den Sektor seit einer Woche bewegt. Verdoppelt der größte Abnehmer seine Ausgaben und dreht der eigene Cashflow ins Minus, richtet sich die Finanzierungsfrage an alle Hyperscaler. Moody’s hat genau diesen Zusammenhang Ende Juli auf die Kreditqualität bezogen. Ein dokumentierter Zusammenhang ist das, keine Vorhersage.

Dazu kam am 27. Juli der Bericht über chinesische Immersions-DUV-Belichter aus eigener Fertigung, der vor allem die Ausrüster traf. ASML verlor an jenem Tag 5,80 Prozent, Lam Research 4,46 Prozent.

Auffällig ist, wohin das Geld ging. Salesforce schloss am 29. Juli bei 188,38 Dollar und damit 3,79 Prozent höher; seit dem 23. Juli sind das 20,0 Prozent plus, fast spiegelbildlich zum Minus von Lam Research im gleichen Zeitraum. Software gewann, während die Bausteine darunter verloren.

Die vorläufigen Zahlen von SK Hynix haben wir am 28. Juli als Rekordquartal beschrieben; an jenem Tag schloss die Aktie 14,65 Prozent tiefer. Und schon am 24. Juli fielen die koreanischen Speicherwerte, während Samsung und SK Lieferverträge über rund 950 Milliarden Dollar verkündeten. Drei Termine, dreimal dasselbe Muster.

Samsung legt seine Quartalszahlen am 30. Juli vor. Ob dort dieselbe Rechnung aufgeht, ein Rekord unter der Erwartung, wird am Schlusskurs des Tages sichtbar.